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混改后中 国联通将成彻底民营企业,或成A股新企鹅
发布时间:2017/6/16 10:07:08 - 查看次数:

中国联通 即将开始混合所有制改造的消息引发市场关注,就以后的 中国联通是否还是国有企业产生了争议,甚至有人还认为,这次联通 可能只是吸收极小部分的民营股份而已,联通公司 的股权结构不会有大的变化。

不过,从混合所 有制改造的初衷来看,中国联通 一旦开启混改,其股权结 构的变动将不会是小打小闹,最有可能 的结果是由此成为民营资本占主体的民营企业。


在目前不 断修改的混改探索中,最大的争 议就是国有控股权是否保留,而混改的 开始就基本可以确认,一定会在 股权上放弃国有股一家独大,未来的参 与混改的国企一定会是民营资本最大,国有股缩 小到相当少的比例,一般不会超过20%。


在对外让 渡股权的同时,是否应该 保持国有股权的控制地位呢?制度设计上,很可能使用两种方式,并接受同股不同权。


一种是国 有股大大减少,并失去控制权,该公司也 不再属于所谓的央企身份,但是考虑 到国计民生和其他敏感因素,国有股份 享有更大的投票权,或者拥有一票否决权,或者通过 建立的更强有力的党委制度来保证方向性,类似与军 队的双首长制度。


另外一种,为吸引民营资本,在大央企的改革中,民营资本 很难有实力通过投资拥有主导权,但改革可 以更在这些民营股份以不同的股权,让这些可 能的小股东拥有公司的决策权,大的国有 股变成财务投资者,这样激活 体制内固有的不利因素。


总之,如果中国 联通开启混合所有制改造,一定会是 国有股权放弃控制权和实际的经营决策权,新引进有 大民营资本作为战略投资者,还会有事 实上的资本加入到实权经营管理,至于员工 则一定会通过员工持股计划成为公司的主要股东,甚至是控股股东,但这部分 股权却不会有实际的管理权。在这个时候,中国联通 也将从央企名单中退出,从而成为 市场上又一个民营上市公司巨无霸,或者有可能成为A股中的又一个腾讯。


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